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Opinion change, from Buy to Add (Drone Volt)
information fournie par AlphaValue 05/04/2023 à 09:06

OPINION CHANGE

CHANGEMENT D’OPINION

Add vs Buy

CHANGEMENT D’EPS

2022 : € -0,05 vs -0,01 ns

2023 : € 0,00 vs -0,01 ns

La révision à la baisse de notre BPA 2022 résulte de l’effondrement de l’activité comme de l’amortissement par Aquiline de toutes ses créances et de 66% des actions Aquiline Drone (1,7m€), conduisant à un résultat net de -26m€ largement inférieur à nos attentes (-3,4m€). A l’horizon des prochaines années, nos prévisions de BPA tablent sur un Ebit à l’équilibre à compter de 2024.

CHANGEMENT DE NAV

€ 0,07 vs 0,12 -39,9 %

La forte baisse de la valorisation par l’ANR découle principalement de la dépréciation de 8,5m€ à zéro de la participation de 10% dans Aquiline. Nous supposons également que la valorisation des 50% dans Aerialtronics devrait valoir moitié moins que lors de la cession des 50% à Aquiline. A 21m€, la valorisation du segment de la distribution a été revue à la hausse.

CHANGEMENT DE DCF

€ 0,03 vs 0,03 -22,3 %

Le FCF a été pénalisé par le report confirmé en 2022 du contrat signé avec Aquiline en vue (espérons-le) d’être remplacé par un accord commercial moins ambitieux. Néanmoins, les plus de 20m€ de commandes imprévues enregistrées par le segment de la distribution devraient soutenir les performances de 2023. La distribution pourrait devenir l’un moteur des moteur de la croissance à l’horizon des prochaines années, ainsi que la nouvelle activité Drone as a Service aux marges record (80?).

Valeurs associées

DRONE VOLT
0,6410 EUR Euronext Paris +0,63%
Copyright © 2025 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 05/04/2023 à 09:06:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

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